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通信行业:广电有望进一步带动光通信需求,国家应急体系建设加速卫星、专网通信发展

发布时间:2017-07-23    研究机构:中泰证券

市场回顾。

上周沪深300上涨0.69%,中小板上涨0.58%、创业板下跌3.18%。TMT大板块中通信板块下跌1.92%,电子、计算机和传媒分别下跌0.56%、5.79%和3.24%。

通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:海能达(3.78%)、星网锐捷(-0.43%)、中天科技(-0.86%)、海格通信(-1.07%)、拓邦股份(-1.27%)。本周跌幅前五名的公司分别为:博创科技(-14.39%)、光环新网(-10.47%)、华星创业(-9.60%)、合众思壮(002383)(-8.47%)、宜通世纪(-7.04%)。

投资建议。

广电系发起成立全国性宽带业务运营公司,光通信相关厂商有望继续受益。

本周,广电系六家公司共同出资发起成立全国性宽带运营公司。长期以来,广电在宽带运营方面与三大运营商无法相提并论。其中,没有全国性的运营公司导致各省市之间的运营、利益等长期难以有效协调是非常关键的影响因素。我们认为,在移动发力固网建设和宽带运营的背景下,作为“第四大运营商”的广电不甘寂寞成立全国性宽带运营公司,对于广电发展和运营宽带业务无疑是利好的,但这也将会进一步加剧国内宽带运营的竞争局势。在此影响下,提速降费的进程有望加快,但运营商特别是民营运营商在宽带运营方面的ARPU 值或将继续承压。另一方面,广电开展全国性宽带运营、运营商之间竞争的加剧有望进一步带动光网络的新建和扩容需求,利好光通信行业相关的上市公司。建议投资者关注光纤光缆龙头亨通光电和中天科技,以及中兴通讯、光迅科技、烽火通信等光设备、光器件厂商。

国家突发事件应急体系建设“十三五”规划发布,专网、卫星通信再获利好。根据《规划》,到2020年我国将进一步晚上应急体系的建设。作为应急体系中至关重要的一环,《规划》也对应急通信的发展作出了具体的要求,卫星通信、专网通信再获政策利好:

1) 卫星通信:首颗高通量卫星升空,国内卫星通信发展提速。4月12日,我国首颗民用高通量通信卫星“实践十三号”成功发射升空,高通量卫星可以解决信息服务盲区广覆盖的难题,有助于提升国家应急通信体系建设。另外,高通量卫星还可用于解决高速移动工具的通信困难,实现高铁、航空、航运等交通工具的通信。对比全球卫星通信的发展水平,国内在移动通信卫星、高通量卫星与美国、俄罗斯还存在巨大的差距,且在芯片、模块、运营、终端等产业链各个环节均有较大发展空间。随着首颗高通量卫星发射升空,国内卫星通信产业有望进一步加速发展。建议投资者关注海格通信、华讯方舟和高新兴(中兴物联在卫星通信终端领域具有一定的技术优势)。

2) 专网通信:模转数&宽窄融合带动市场规模不断扩张,国内外市场齐头并进抢占市场份额。模拟集群向数字集群转换以及宽带和窄带系统的融合是专网发展的两大趋势,我们认为《规划》的提出将进一步加速宽带系统的落地和建设进度,利好专网市场规模的快速增长。我们建议投资者重点关注专网龙头海能达,公司接连中标专网订单;完成赛普乐现金收购,提升诺赛特收购价格,国际化战略步伐加快。随着公司在里约奥运会、G20峰会、金砖五国会议等国际标志性项目的成功交付,海能达的品牌价值不断提升,其在全球市占率有望进一步提升。

风险提示:1)市场系统性风险:2)相关产业的发展及需求不及预期

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